区块链数字资产投资标的探索——区块链应用生态讲解与投资逻辑分析（一）

一、区块链介绍 1.1 区块链概述

区块链是互联网时代分布式数据存储、点对点传输、共识机制、加密算法等计算机技术的创新应用模式[1]。 目前，世界上对区块链并没有统一的定义。 一般来说，区块链是基于区块链技术形成的不可逆的公共数据库，具有去中心化和去信任化的特点。

通过区块链技术，互联网用户作为节点相互连接，所有在区块链架构上发布或产生的内容都将在加密后被每个节点接收和备份。 也就是说，每个节点都可以验证和监督历史上产生的任何数据。 每个节点不断将加密数据打包成区块，然后将区块发布到网络中，并按时间顺序连接起来，生成永久不可逆的数据链，形成一个公开透明、受所有用户监督的网络。 区块链。

在当今世界，无论是针对单一的中央企业或机构，还是从整个社会的角度来看，中心化系统都存在维护成本高的问题。 单个企业需要高昂的设备成本和人力成本来维护一个中心化的数据库，而由于信息的不兼容，整个社会也浪费了大量的资源来管理重复的数据。 同时，在一些行业，传统企业呈现出寡头垄断的特点，不利于行业和社会的进步和发展。 区块链去中心化可以有效解决上述问题。

另一方面，无需信任的区块链将有效解决信息不对称问题。 去信任本质上是去信任中介，任何用户没有直接连接到服务提供者的场景都存在中介。 中介的本质也是解决信息不对称的问题，但随之而来的是信息不透明和中介成本高。 区块链技术可以打通用户和服务提供者之间的壁垒，保证数据的真实性，取缔信任中介，大大提高整个社会的效率。

1.2 区块链特性 1.2.1 不可篡改

区块链加密技术多为单向密码学技术，如哈希算法、椭圆曲线算法等，因此链上非节点产生的数据无法修改。 同时，由于区块链系统共识算法的限制，单方面修改本节点产生的数据并使其得到确认几乎是不可能的。

1.2.2 去中心化

相对于一个“中心化”的概念。 区块链系统没有特定的中央服务器。 它是一个基于点对点技术的开源系统。 众多节点共同维护系统，保证信息传输的真实性。

1.2.3 不信任

任何节点之间的连接或数据交换都不需要信任作为前提，并受到全网的监督，即每个节点都是区块链系统的监督者。

1.3 共识机制

共识机制维护了项目的良性运行，是区块链设计中极其重要的一环，主要通过数学算法和编程语言来实现。 共识机制的设计应考虑以下几个方面，包括但不限于：

a) 能否让用户有序地参与到系统中，能否平衡参与者的成本和收益

b) 用户作恶成本是否足够高？

c) 是否能满足区块链系统的性能要求

以下是目前主流的几种共识机制：

1.3.1 工作量证明（PoW）

区块的产生需要一定的计算能力，即计算设备每秒可以进行哈希运算的次数。 一个设备的算力占全网算力的比例，就是这个设备产生新区块（挖矿）的概率。

1.3.2 股权证明机制（Proof of Stake，PoS）

这种机制引入了“硬币时代”的概念。 一个节点拥有一定数量的数字资产，每持有一天的数字资产，将累积一个币日的币龄。 如果发现新的区块，现有的币龄将被清零并重新累积。 一个节点拥有的币龄在全网币龄中的权重就是该节点创建新区块的概率。

1.3.3 委托股权证明（DPoS）

这种机制是一种基于投票的共识算法，类似于民主代表制。 DPOS 在 POS 的基础上，将区块生产者的角色专业化。 所有拥有权益的节点首先投票选出有限数量的代理人，然后由代理人轮流出块。 由于出块节点数量有限，该机制不需要全节点共识比特币匿名和可追溯，简单高效，但受人为因素影响的概率较高，是目前颇具争议的共识机制。

1.4 代币模型

Token是区块链系统经济模型和激励模型中最关键的部分。 在一个机器治理的系统中，如果想让所有的用户协同高效地参与其中，自愿贡献和付出，那么就必须有一个符合经济发展规律的激励模型，让做出贡献的用户能够得到一定数量的奖励。 返回。 这种回报被设计为一种代币。

通证的本质是按照一定的协议开发并按照一定的规则分发给社区的加密货币，可以等同于区块链系统中流通的一般等价物。 在系统中获取或提供有偿服务，买卖，可以使用代币作为价值转移的手段。 随着整个生态的发展，对代币的需求会逐渐增加，其价值也会逐渐提升。

2. 区块链应用生态阐述与分析

本部分将目前的区块链应用分为四大类和若干子类，并对类下的典型类和典型项目进行阐述和分析。

2.1 货币

最早的区块链应用，主要作为支付手段，也叫区块链1.0。

作为一种支付手段，主要分为基础货币、分叉货币和匿名货币，每类选取最具代表性的。

2.1.1 基础货币

2008年10月31日，一位名叫中本聪的人在论坛上发表了《比特币：一种点对点的电子现金系统》一文，宣告了历史上第一个区块链应用比特币的诞生。 . 次年 1 月 3 日，中本聪通过代码创建了比特币区块链的第一个区块：创世区块，比特币网络正式上线。自愿执行哈希计算以求解内置于块中的方程式并验证发生的一系列数据交换的人）求解一个新方程式，将生成下一个

区块的权利，将解密期间产生的交易数据记录到区块中。 作为奖励，矿工将收到区块中包含的比特币和交易费。 通过比特币，转账可以跨越信托中介（银行），因此可以应用于跨境贸易、支付、汇款等领域。 在这些领域使用比特币支付将大大减少手续和时间成本。 此外，由于比特币的所有权仅以一串哈希值的形式显示，因此很难追溯到现实世界中的所有者。 它具有一定的匿名性比特币匿名和可追溯，因此在非法交易中也被广泛使用。 早在2010年，就有人用10000个比特币买了两个披萨。 这是历史上最早的比特币与实物之间的交易。 目前日本和德国已经将比特币交易合法化，比特币的支付领域有了很大的提升。 扩张。

2.1.2 分叉币

a) 以太坊经典

2016年6月，以太坊出现重大漏洞，社区对如何处理漏洞产生了两种意见，最终导致以太坊硬分叉。 硬分叉后，两种方案对应的主链都有一定的算力支持，导致原链和分叉链并存，最终导致分裂，即分叉币的出现——以太坊经典。

b) 比特币现金

由于比特币系统早期设计中每个区块的容量只有1MB，只能承载少量的交易数据。 因此，随着比特币交易频率的增加，出现了拥堵。 为了解决这个问题，比特币开发者和算力控制者提出了很多解决方案。 由于缺乏良好的决策共识机制，最终无法达成共识，导致比特币分裂。 比特币现金是第一种比特币分叉货币。 分叉币以矿工为主，采用大区块模型，放弃了核心开发团队主导的扩容计划，因此每个区块的容量已经扩容到8MB。 由于资本的逐利性，后续出现了很多比特币分叉，但大多没有形成广泛的共识而逐渐消失。 比特币现金是目前最有共识和最有前途的分叉币种。

2.1.3 匿名币

Zcash诞生于2011年11月9日，是第一个使用零知识证明技术的区块链系统。 系统整体结构和运行方式与比特币非常相似，但通过对交易记录的加密实现节点信息的完全匿名，比基础货币更能保护交易隐私。

目前，零知识证明技术是区块链开发中提高安全性最有效的手段之一，Zcash团队在该领域的研发非常领先。