期权大扩展：3款新品，T+0，可做空！都是沪深300，基金经纪人“哎”

1700多天后，ETF期权终于又多了新品种，这一次连股指期权也来了。

基金君获悉，证监会新闻发言人常德鹏11月8日表示，证监会正式启动扩大股指期权试点工作，批准沪深300ETF期权挂牌上市。按照上交所和深交所的程序，沪深300股指期权在中金所挂牌交易。. 下一步，证监会将指导交易所做好各项准备工作。

2015年2月9日，中国首个ETF期权品种50ETF期权在上海证券交易所上市。从那时起已经1,733天了。

期待已久的新品种期权来了，谁受益最大？ETF所属的基金公司、券商和对冲基金是三大受益者。同时，ETF期权和股指期权的推出也将有助于加快外资入市步伐。

什么是选项

究竟是什么选项？

期权是一种合同，赋予持有人在该日期或之前的任何时间以固定价格购买或出售资产的权利。

什么是ETF期权？

ETF期权是您在支付一定的溢价后，在未来特定时间以特定价格买入或卖出指数基金的权利。到期后，您可以选择行使获得差价的权利；您也可以选择不行使权利而损失保费。

选项如何工作？

期权有四个交易方向，期权分为看涨期权和看跌期权。根据不同的需求，可以买入看涨期权，买入看跌期权或卖出看涨期权，卖出看跌期权。

个人投资者可以参与期权交易吗？

个人投资者参与有一定的门槛，必须满足以下条件：

1、投资者在申请开立50ETF期权账户前，需确保期货保证金账户在20个交易日内的可用资产不少于50万元。

2、申请人具有6个月以上金融期货交易经验，具备融资融券资格；

3、申请人需具备一定的期权基础知识，并需参加证券公司相关考试并通过考试；

4、具有证券公司认可的期权模拟交易经验，具有相应的风险承受能力；

5、符合证券公司规定的其他条件。

期权的重要特征是什么？

期权实行T+0交易方式。交易期间可随时根据价格波动开仓平仓，有效提高了资金使用效率，但也对投资者的风险控制提出了更高的要求。

期权能做什么？

期权和期货也是衍生品，具有风险管理、资产配置和价格发现等功能，但期权具有一些独特的属性。期权更便于风险管理，可以实现对冲功能，可以有效衡量和管理波动风险，同时还可以进行更精细的风险管理。

期权和期货在风险管理中扮演着不同的角色。与期货相比，期权具有独特的功能和作用，但不能完全替代期货。期货和期权相互配合，相互提供流动性，可以相互作为风险对冲工具，可以构成比较完善的市场风险管理体系。无论从发展史看，还是从各国实践看，期权和期货几乎是并行产生的。两者相辅相成，相互促进。它们是风险管理的两大基石，有利于投资者分散投资和复杂规避。保险需求。

为什么要添加这些选项？

此次新增沪深300ETF是华泰菠萝在上海证券交易所上市的300ETF和嘉实基金在深圳证券交易所上市的300ETF。这些产品成为“大赢家”。

华泰菠萝300ETF是首支在上海证券交易所上市的跨市场ETF。成立于2012年5月4日，经过多年发展etf是基金还是期权，目前规模已达到约345亿元，成为市场上最大的沪深300ETF。

嘉实沪深300ETF是深交所首支跨市场上市的ETF。上市日期为2012年5月7日，目前基金规模已达到约226亿元etf是基金还是期权，是深交所最大的ETF基金。

从上周成交量来看，华泰松桥的300ETF也是周成交量最大的300ETF，而嘉实基金的300ETF是深圳周成交量最大的300ETF。

以下是最近按规模排列的前五名自下而上股票 ETF 的图表：

据业内人士介绍，在选择ETF产品进行期权时，一般会选择规模大、交易量大的产品。ETF产品一旦有了期权交易，交易量和规模也会随之提升。

业内人士表示，在50ETF期权上市之前，沪深300ETF曾经是市场上最大的ETF，但在50ETF期权上市之后，这种情况发生了变化，50ETF逐渐壮大。最大的ETF，其中，期权的影响力是少不了的。

另一方面，中金所的沪深300股指期权也将上市。与以ETF为交割产品的ETF期权不同，股指期权将能够直接以现金方式交割指数期权。

适合券商、私募股权对冲基金和外国机构

金融期权产品的这种重大扩张也有利于对冲基金，尤其是私募股权对冲基金，以及经纪人和外国投资。

业内分析人士认为，ETF期权和股指期权的推出有利于增强标的股票的活跃度，间接提高标的股票的交易费用，有望催生更丰富的股票投资策略，带来套利机会，并有利于经纪人的经纪业务。

同时，这对对冲基金来说也是一大利好。业内人士表示，长期以来，国内衍生品相对稀缺，限制了国内资产管理行业对冲策略的发展。新增的ETF期权和股指期权将丰富对冲基金的产品策略，提高对冲基金策略的有效性。

对于很多外资机构来说，衍生工具的缺乏和对冲手段的局限是阻碍他们投资A股的“绊脚石”。一位业内人士告诉记者，虽然从资金流入的角度来看，有大量外资涌入，但实际上仍有不少外资处于观望状态。许多外资机构在亚洲地区增加了各类投资和研究人员，并密切关注国内投资。但是，由于衍生品的限制，A股投资仍难以真正落地。

外资机构富登投资管理（上海）有限公司总经理李涛告诉记者，金融期权的扩大对于国内A股市场的发展有很多好处。“衍生品是对冲风险的有效工具，有助于稳定市场波动。” 他表示，作为机构投资者，他希望衍生工具变得更加丰富和成熟。

华泰菠萝指数投资负责人刘军告诉记者，新ETF期权的上市将有助于分散投资者的投资策略，有望让更多的投资者更精准地管理风险。“目前，机构投资者的仓位与沪深300的重合度更高，对风险管理的需求也更大。因此，未来投资者参与沪深300ETF期权的风险管理效果会更大。重要的是，策略会更加丰富，使用场景会更加丰富，更加频繁，可以进一步提升沪深300ETF的流动性。”

50ETF期权一天涨192倍

此前，作为国内金融市场的一次重大探索，上交所于2015年2月9日上市了50ETF期权产品。此后的四年半时间，成为国内市场唯一的期权产品。1733天后，市场终于又迎来了一个新品种。

4年多来，50ETF在上海证券交易所的交易活跃度持续增加。今年以来，50ETF期权市场成交量和持仓量连续数月创新高。目前，上证50ETF期权已成为继标普500ETF期权之后全球第二大ETF期权产品。

今年2月，50ETF期权一度引起业界关注。2月25日，“50ETF买入2800”期权合约暴涨192倍，引发市场关注。该合约次日收盘，暴跌91. 74%。当时，上交所也首次发布了期权风险警示。

总体而言，上交所期权市场在市场运行过程中未发生各类风险事件，为期权衍生品的拓展和发展奠定了基础。在业内人士看来，50ETF期权之所以能够不断发展壮大，一方面可能是因为它是唯一的交易所交易期权品种，另一方面，金融期权与其他期权相比具有不可替代的重要功能。金融期货。与期货投资相比，期权投资不仅可以像期货一样做多做空，还可以结合期货形成多种策略，以较低的成本达到资产管理的目的。它是金融市场上重要的衍生工具。

金融期权的扩张计划筹划已久

事实上，金融期权的扩张计划由来已久。早在去年下半年，业内就有消息称，上交所、深交所、中金所三大交易所将推出ETF期权和股指期权，但该计划并未实施至今。

市场上对扩大金融期权有多种声音。有声音认为，虽然50ETF期权运行良好，但只有一种产品远远不能满足市场旺盛的需求。

一方面，由于50ETF期权覆盖面窄，沪市大盘股只有50只，投资风格明显是大盘蓝筹，大盘股很多，包括沪深300、深100 ，不包括在内，不能满足市场对多只股票的更多投资对冲需求。

另一方面，标的50ETF期权是ETF，采用实物交割，市场上也存在指数期权直接现金交割的投资需求。